Update 05/03/2025: Nieuwe waardering online!

Nog acht dagen en de eerste biedronde van het vrijwillige overnamebod op Exmar loopt ten einde. 13 maart sluit de aanmeldingsperiode, op 20 maart weten we dan hoeveel aandeelhouders hun aandelen hebben aangeboden. Een week later, op 27 maart, start dan quasi-zeker een tweede biedronde, waarin aandeelhouders die dat nu niet doen, nogmaals de kans krijgen om al dan niet in te gaan op het overnamebod. Op diezelfde 27 maart maakt Exmar overigens ook zijn jaarresultaten bekend, opnieuw een interessant ijkpunt.

Er is daarnaast weer veel gebeurd sinds onze laatste update en we geven graag nog eens een stand van zaken.

Allereerst willen we nog eens aanhalen dat sinds gisterenochtend onze volledig herwerkte waarderingsoefening online staat. Hier gaan we dieper in op de verschillende punten van onderwaardering van het aandeel Exmar die we identificeerden na het lezen van de Prospectus. We halen er tien belangrijke punten uit, die tezamen ervoor zorgen dat volgens ons de faire waarde van het aandeel Exmar 19,2 euro bedraagt, een pak hoger dan de biedprijs van 11,5 euro per aandeel. Onze volledige analyse is hier terug te vinden:   Waardering 2025

De Bieder van zijn kant -bij monde van de CEO van Exmar Carl-Antoine Saverys- is ondertussen een heuse mediacampagne gestart. Het draaiboek dat wordt gebruikt is een exacte kopie van het vorige bod in 2023.

Allereerst worden de minderheidsaandeelhouders opnieuw persoonlijk benaderd. De Bieder bekwam bij Euroclear opnieuw alle contactgegevens van de aandeelhouders en laat via het communicatiebureau Finvictum contact leggen met u. De mail van Finvictum belandde -zeer toepasselijk- in onze Spam. Wat krijgt u zoal te zien als u hierop ingaat? Een 25 minuten durende video waarin u wordt uitgelegd dat de Biedprijs van Nicolas Saverys zeer genereus zou zijn. Deze visie kan u ook al in de Prospectus lezen overigens, dus dat is niks nieuws.

Ook in de kranten is een mediacampagne gestart. Deze is een doorslagje van vorige keer: a) er wordt uitgeweid over het zogenaamd genereuze karakter van het Bod en de enorme opportuniteit die het u als minderheidsaandeelhouder biedt,  b) er wordt verteld dat de sector moeilijkheden tegemoet gaat en u dus best nu zal verkopen, de Bieder doet u een enorme gunst door deze aandelen nog van u te willen kopen, c) er worden slinkse dreigementen geuit naar mensen die niet willen verkopen, met zogenaamde lagere boden in de toekomst, d) er wordt optimisme uitgestraald over het verloop van het bod, daar waar de feiten op het tegenovergestelde wijzen, e) en diegenen die zich tegen het Bod kanten worden weggezet als een groep mensen die er niks van hebben begrepen. Net zoals vorige keer. Oude wijn in nieuwe zakken dus.

Wij denken dat deze uitspraken vooral één ding moeten maskeren: dat het allemaal niet van een leien dakje loopt bij de Bieder. Verschillende uitspraken die werden gedaan, zijn bovendien geheel incoherent met de acties van diezelfde Bieder. We gaan er echter niet verder op in, het leidt ons teveel af van de essentie. Wij focussen ons op de bal. En die bal is voor ons het aanleveren van objectieve correcte informatie.

En dan nog dit. Over de aankopen van de familie Saverys op de beurs nog even de volgende bemerking: we merken op dat reeds anderhalve week geen aankopen meer gebeuren door Saverex. We vermoeden dat -net als vorige maand met het persbericht van de Tango- de Bieder momenteel geen aandelen mag kopen vanwege de kennis van niet-publieke informatie. We achten het niet onmogelijk dat op korte termijn een persbericht komt met nieuwe informatie. Momenteel heeft de Bieder overigens zo’n 88,5% van de aandelen Exmar onder controle. Er blijven momenteel nog zo’n 6,8 miljoen aandelen achter in handen van de minderheidsaandeelhouders.

Ten laatste willen we nog melden dat we enorm veel reacties hebben gekregen van jullie. Hartelijk dank hiervoor. We gaan hier later in het proces nog zeker dieper op in, zodat we jullie ook meer feedback kunnen geven over het sentiment van de minderheidsaandeelhouders. We verwijzen hieromtrent ook nog even naar onze vorige artikels die hierover gingen: de tegenstand tegen het nieuwe bod is opnieuw substantieel. We kunnen bij deze -zoals reeds op de site en in de media geponeerd- opnieuw bevestigen dat de Bieder er aan deze voorwaarden niet in zal slagen voldoende aandelen te verzamelen om een “vereenvoudigd openbaar uitkoopbod” te lanceren. Lees zeker ook nog eens ons stuk hierover:   Een Nieuwe Wending in het verhaal

Wijzelf willen slechts één ding en dat is dat Exmar gewoon op de beurs genoteerd blijft. Wij zijn langetermijn-denkers die geloven in de toekomst van Exmar. Wij geloven dan ook dat met de loop der tijd de faire waarde van Exmar naar boven zal komen. En wij hebben daar het geduld voor. Wat u moet doen met uw aandelen Exmar, moet u uiteraard zelf beslissen. Wij blijven u verder onafhankelijke informatie aanleveren, die u mee kan nemen in uw beslissing. We gaan bij de aanloop naar de tweede biedronde nog dieper ingaan op de verschillende mogelijke scenario’s en de impacten voor u als belegger. Aarzel niet om ons in tussentijd te contacteren voor vragen of bemerkingen.